SPX: Kortsiktig svaghet innan rallyt i mitten av perioden?
Aktiemarknaderna upplevde ett hyfsat rally på en björnmarknad under sommaren. Mönstret med historisk säsongsmässighet kan dock vara på väg att upprepas, eftersom S&P500 föll tillbaka (-4,2 %) i augusti. I september ligger indexet på cirka 3 900 och är något nedåt för månaden efter att tidigare ha stigit med nästan fyra procent.
Den amerikanska inflationen i augusti var högre än väntat, och nyheten föranledde en omfattande nedförsäljning den 13 september på grund av rädsla för mer aggressiva åtstramningar från Federal Reserve. Den tioåriga räntan steg till en liknande nivå som i mitten av juni. Vid den tidpunkten var S&P 500 nere på strax över 3 600. Det finns med andra ord en fortsatt nedgång i indexet, allt annat lika.
Historiskt sett är september den svagaste månaden på året för S&P500 (med en genomsnittlig avkastning på minus 1 % sedan 2028). Även om säsongsmässigheten är ogynnsam på kort sikt kan det snart finnas en ljusglimt eftersom Q4 traditionellt sett är det starkaste kvartalet. Detta gäller särskilt de så kallade mellanåren i presidentcykeln. Enligt Bank of America är S&P500:s Q4-avkastning under mellanliggande mandatperioder i genomsnitt cirka 5,5 procent, jämfört med 2,8 procent för Q4. När marknaden redan är nedåt YTD verkar denna skillnad, i avkastning, accentueras ytterligare. Naturligtvis är 2022 i själva verket ett halvtidsår med val till den amerikanska kongressen den 8 november.
Enligt The Economist kommer det demokratiska partiet troligen att få majoritet i senaten eftersom partiet bör dra nytta av den heta abortdebatten. Republikanerna ser dock ut att få majoritet i representanthuset. Vi tror att marknaderna kommer att betrakta en delad kongress som positiv.
S&P500 index (i USD) Genomsnittligt avkastning kvartal 4
Ur ett tekniskt perspektiv föll S&P 500 under Fibonacci 50-nivån för rallyt på björnmarknaden från juni till augusti, vilket tyder på mer svaghet. Vi skulle bevaka 3 900 som ett viktigt stöd. Om det inte håller, finns det verkligen en tydlig nedgång till nivåerna 3 700 och eventuellt 3 600. På uppsidan är den lokala septembertoppen på 4 100 ett rimligt första mål före ett större motstånd vid 4 200.
S&P500 (i USD), dagligt 12-månaders index graf
Källa: Infront och Carlsquare. Not: Tidigare resultat är inte en tillförlitlig indikator på framtida resultat.
S&P500 (i USD), September 2017 till September 2022 index graf
Det fullständiga namnet för förkortningar som används i föregående text:
EMA 9: 9-dagars exponential moving average
Fibonacci: Det finns flera Fibonacci-linjer som används i teknisk analys.
Fibonacci-tal är en sekvens av tal där varje efterföljande tal är summan av de
två föregående talen.
MA20: 20-dagars moving average
MA50: 50-dagars moving average
MA100: 100-dagars moving average
MA200: 200-dagars moving average
MACD: Moving average convergence divergence
Risker
This information is neither an investment advice nor an investment or investment strategy recommendation, but advertisement. The complete information on the trading products (securities) mentioned herein, in particular the structure and risks associated with an investment, are described in the base prospectus, together with any supplements, as well as the final terms. The base prospectus and final terms constitute the solely binding sales documents for the securities and are available under the product links. It is recommended that potential investors read these documents before making any investment decision. The documents and the key information document are published on the website of the issuer, Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany, on prospectus.vontobel.com and are available from the issuer free of charge. The approval of the prospectus should not be understood as an endorsement of the securities. The securities are products that are not simple and may be difficult to understand. This information includes or relates to figures of past performance. Past performance is not a reliable indicator of future results.