Kommande stagflation, eller?
Inflationen i USA ligger på högsta nivån sedan 1980-talet men Federal Reserve ligger långt efter kurvan trots att de under onsdagen höjde styrräntan med 50 punkter, vilket är den största räntehöjningen på 20 år. Mycket mer arbete kommer dock att krävas om de ska lyckas bekämpa stigande priser med åtstramande penningpolitik.
Inflationen i USA ligger på högsta nivån sedan 1980-talet men Federal Reserve ligger långt efter kurvan trots att de under onsdagen höjde styrräntan med 50 punkter, vilket är den största räntehöjningen på 20 år. Mycket mer arbete kommer dock att krävas om de ska lyckas bekämpa stigande priser med åtstramande penningpolitik.
Samtidigt har S&P 500 redan fallit nästan 13 procent hittills i år, och utsikterna för ekonomin ser fortsatt mörka ut efter att BNP i USA krympte med 1,4 procent i första kvartalet. Marknaden reagerade dock positivt på Powells uttalande om ett en höjning om 75 bas punkter i taget inte finns på kartan ännu.
Fram tills andra halvan av förra året var inflationen begränsad till tillgångspriser. För de som ägt aktier eller fastigheter de senaste åren har avkastningen legat långt över ett längre snitt, men med kommande räntehöjningar och recession är det oklart om prisfesten fortsätter.
Under sina år som chef för Federal Reserve har Powell mer än bevisat hur skicklig han är på att hantera marknaden och dess förväntningar, men framtiden ser oviss ut. Med inflation långt över Federal Reserves egna mål och potentiell recession bakom hörnet finns det få verktyg att vända sig till. Styrräntan är fortfarande relativt låg, och med nedstängningar i Kina ser vi fortsatta hinder i leveranser av varor världen över.
Nu är risken för stagflation, alltså hög inflation med hög arbetslöshet, överhängande, och trots att S&P 500 steg på lättnader efter Powells tal igår är det inte säkert att rallyt håller längre än det gjorde innan den föll runt 10 procent i april.
I en stagflatorisk miljö finns det ett fåtal tillgångar som historiskt presterat bra. Eftersom företags vinster kan förväntas falla i ett sådant läge, och hjälpen från Federal Reserve kan utebli i ett försök att bekämpa hög inflation, så bör den med hög risk i portföljen idag överväga att allokera en del av sitt kapital till råvaror som det redan nu råder brist på i världen.
Risker
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.