Evergrande och krypto
Världens största fastighetsbolag, med mer än 300 miljarder dollar i skulder, gick nyligen ut och sa att de inte vet om de kommer kunna betala tillbaka till sina långivare. Detta utlöste en ”PTSD-reaktion” (post-traumatic stress disorder) där alla världens marknader såg en ny Lehmansituation framför sig och risksentimentet gick snabbt från “on” till “off”.
Världens största fastighetsbolag, med mer än 300 miljarder dollar i skulder, gick nyligen ut och sa att de inte vet om de kommer kunna betala tillbaka till sina långivare. Detta utlöste en ”PTSD-reaktion” (post-traumatic stress disorder) där alla världens marknader såg en ny Lehmansituation framför sig och risksentimentet gick snabbt från “on” till “off”.
S&P500 har sedan toppen i början på september fallit strax över 4 %, men om vi zoomar ut ser storbolagsindexet fortfarande väldigt starkt ut. Det är dock inte bara världens aktiemarknader som påverkats av fastighetsjättens fall, utan även hela kryptomarknaden föll kraftigt.
När något sker som skapar en generell risk off-mentalitet leder det till att tillgångar som i vanliga fall har låg eller ingen korrelation med varandra faller tillsammans. Det är inte nytt, eller ovanligt, eller behöver betyda något annat än att vissa marknader snarast kommer att bjuda på köplägen medan andra faller tillbaka mot en mer rättvis värdering.
Stablecoin med oklar uppbackning
Men hur stor betydelse har egentligen Evergrande för alla marknader, och kanske framförallt för krypto, som föll tillbaka efter att precis ha sett ett par positiva veckor efter månader i sidledes.
I kryptos fall handlar dock oroligheterna om huruvida det kritiserade stablecoinföretaget Tether backar USDT (Tether US dollar stable coin) med Evergrandeobligationer eller inte. Det visade sig nämligen vara så, att trots att USDT som stable coin ska vara 100 % backat av amerikanska dollar, så låg sanningen ett snäpp bort. Istället har Tether sagt att ja, USDT är alltid backat av Tetherreserver, men (det finns alltid ett men), att dessa inte bara utgörs av fiat.
Tydligen kan Tether i vissa fall även backas av obligationer, och det verkar som att en del av dessa är utställda i Kina. Själva förnekar Tether att de skulle äga några Evergrandeobligationer, men eftersom de inte tillåter extern revision är det omöjligt att veta. Skulle det vara så att Tether inte kan backa USDT med det värde som utlovats, skulle det skaka tilliten till hela kryptosektorn och priser kan absolut falla ytterligare.
Långsiktig påverkan för Bitcoin och Ether
Evergrande saknar dock oavsett koppling till till exempel Bitcoin och Ether, vilket betyder att prisreaktionen vi ser i marknaden nu, snarare är brus än signaler. Precis som andra marknader, rör sig dock krypto i cykler och vi har nyligen lämnat en tjurmarknad bakom oss. Bitcoin steg under 2020 från lägsta nivå kring 4000 USD, till att som högst handlas runt 63 000 USD, en uppgång på mer än 15 gånger, och trots att världens största kryptovaluta backat något, så handlas kursen fortfarande mer än 10 gånger högre än för 18 månader sedan.
Trackercertifikat
För Ether har utvecklingen varit ännu mer imponerande. Från att ha bottnat på 116 USD, stack priset sedan upp till över 4000 USD, och handlas nu för strax under 3000 USD.
Om Evergrande bara var den sista katalysatorn som för en gång för alla avslutade år 2021 års bullmarknad går inte att säga idag, men om historien säger något om framtiden, så skulle det kunna innebära att vi i nästa cykel ser högre priser än nu. Om detta kommer att ske och hur lång tid det kommer att ta är dock oförutsägbart.
This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.
The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.