Dags att börja köpa Bitcoin och Ether igen?

Dags att börja köpa Bitcoin och Ether igen?

den 22 juni 2022 författare Mikael Syding

Den 18 januari varnade jag för en dryg halvering av de största kryptovalutorna BTC och ETH. Jag trodde på en risk-off-fas för risktillgångar med teknikaktier och kryptovalutor i spetsen. Mina målnivåer hittade jag med graf-voodoo: “Några av huvuddragen jag håller mig till är som sagt gamla topparna från 2017-2018”.

I december 2017 handlade BTC betydande volymer på $15-17k per coin, och ETH i januari-februari 2018 på kurser runt $1k. Nu är vi redan i stort sett där bara fem månader efter förra kryptoartikeln. I natt föll nämligen BTC till strax under 21 000 USD medan ETH touchade 1075 dollar. Det kan vara lågt nog för att börja ackumulera kryptovalutorna tycker jag – till exempel snitta in sig in med omkring 10% i månaden av beloppet man tänkt investera. Det gör man för att undvika att köpa hela sitt innehav på en kurs som visar sig ligga långt över den absoluta botten. Under en sådan ackumulationsfas kan man köpa för lite mer än 10% när kurserna nyss har fallit och för lite mindre när kurserna nyss har stigit signifikant. I annat fall kan man hålla sig till grundplanens 10% per månad.

Ingen har en stadig grund för att säga vad en kryptovaluta ska vara värd, utom möjligen Eric Wall med sin magiska regnbågsgraf. Vi andra får nöja oss med att göra relativanalyser, dvs relatera kurserna i BTC och ETH till sina egna historiska kurser och rörelser, samt till storleksordningen i värde relativt andra tillgångsklasser och själva systemets tillväxt (i form av antal anhängare, antal transaktioner och liknande). När jag sorterar bland variablerna och enhörningarna får jag fram en hint för potentiella nya rekordpriser om bara några år, faktiskt för dubbla de gamla topparna. Detta skulle peka på kurser på $140k/BTC och $10k/ETH. Då skulle marknadsvärdet på Bitcoin ca $3T och för Ether $1.2T (med utrymme för viss variation i antal ETH i omlopp. Det är även långt ifrån de slutgiltiga nivåer som krävs för att kryptovalutorna ska vara något annat än en esoterisk nischprodukt. Till och med guld har ett marknadsvärde på $10T, vilket jag dessutom tror kan flerfaldigas under det här inflationsdecenniet. Slutstationen kanske blir ungefär så här: USAs BNP $35T, amerikanska börsen $50T, guld $50T, Bitcoin $25T och ETH $25T, för att hitta någon slags symmetri mellan olika ekonomiska storheter.

Jag minns när jag 2013 önskade att Bitcoin skulle komma ned lite från dagskursen på 238$ för att jag skulle finna det värt att köpa några. Idag är kursen många gånger så hög. I det perspektivet framstår det kanske som lite dumt att försöka finlira med att hitta ett ingångspris på $15k, $17k eller $22k för Bitcoin, samt 900-något eller 1100-något för Ether. Å andra sidan brinner det just nu i kryptosfären, efter Celsius haveri i helgen (företaget stoppade uttagen från sin kryptoinvesteringsprodukt efter att den belånade strukturen fallit under gränsen för margin call i natt. Man har följt devisen “when in trouble, double” och riskerar därmed ytterligare förluster) och Coinbase uppsägning av 18% av antalet anställda idag.

Jag tror att kryptokaoset kan vara nära sitt lokala klimax i och med dessa händelser, och har därför täckt min blankning i Coinbase på hedgefonden jag förvaltar. Under tidigare långvariga nedgångsmarknader har jag nämligen lärt mig att köpa tillbaka blankningar när innehaven känns som bäst och konkurserna verkar finnas runt hörnet, samt sälja på nya blankningar och sina bästa långinnehav när man till slut tror att börsen har vänt upp på allvar.

För att klargöra tror jag att vi kan står nära en lokal botten för risktillgångar. Den utlösande faktorn kan mycket väl bli Feds höjning med 75 punkter idag (onsdag 15 juni). Det passar perfekt in i tvärtomanalysen jag fått vänja mig vid under mina 28 år i finansbranschen. Ett rejält rally för både krypto, teknikaktier och börsen i stort resten av juni och en bit in i juli skulle kunna vara precis vad som får många investerare ur balans. Därmed kan störst antal se ut som som nybörjare när allt kanske rasar igen till nya årslägsta mot slutet av tredje kvartalet. Observera att jag hela tiden balanserar en marknadsneutral aktieportfölj och alltså inte tar stora bets på stigande eller fallande marknad. Nej, jag ska istället försöka att tjäna pengar på skillnaden mellan utvecklingen för mina ägda innehav och mina blankade innehav. Valet av typ av innehav kan emellertid ändå spegla min börssyn – och där har jag fortfarande massa teknikbolag på säljsidan och mer defensiva val på långsidan.

Privat är jag sugen på att börja bygga en kryptoportfölj av ETH och BTC på dagens nivåer, men jag kommer kanske avvakta tills i höst, för makroläget ser mörkt ut de kommande tolv månaderna. Hög inflation, stigande räntor, bakbundna centralbanker, deglobalisering och tilltagande geopolitiska spänningar medverkar alla till ökad recessionsrisk. Allt detta har vi framför oss. Faktum är att resultatrapporterna för Q2 antagligen är ganska starka och att det är först efter det som den underliggande svagheten manifesteras. Det är därför jag på marginalen lägger mig mer positivt nu. Notera dock att när det gäller just teknikaktier och kryptovalutor kan ett bear market rally lätt lyfta kurserna med 50% på några veckor, så det är absolut värt att fånga det om man tror sig ha turen med sig.

@Mikael Syding

Important legal information

Legal notice

This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.

The products are not capital protected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.

2022-06-26 09:17:50

 

Lämna en kommentar

 

  

 

  

 

* Obligatoriska fält måste fyllas