Att välja rätt investeringsinstrument är lika viktigt som att ha rätt idé om huskraschen

Att välja rätt investeringsinstrument är lika viktigt som att ha rätt idé om huskraschen

den 30 november 2018 författare Mikael Syding
Det finns omkring tre storleksordningar fler start-ups per år än det finns unika idéer. Således är genomförandet och grundarna mycket viktigare än själva idén för att lyckas tillhöra den bråkdel av en procent som lyckas. Det finns tusen sociala nätverk, men ytterst få WeChat och Facebook. Det finns hundratusen videobutiker men inte så många företag som kan konkurrera med Netflix.

Något liknande gäller på finansmarknaden. Där är det centrala hur du går från idé till vinstgivande placering. Var får du mest träffsäker exponering, bäst likviditet, högst kostnadseffektivitet och mest välanpassad belåning eller hävstång?

Antag att stigande räntor har fått dig att befara en svagare husmarknad i USA framöver, men hur exponerar du dig på bästa sätt för att tjäna på din marknadssyn? Husmarknaden är en av få ledande indikatorer för konjunkturen. Även genom den senaste kriserna har den pålitligt lett ekonomin både in i och ut ur både recessioner och perioder av tillväxt.

Den här gången kanske du redan har noterat fallande huspriser och antal omsatta bostäder trots att vi befinner oss ganska tidigt i räntehöjningsscykeln. Du ser framför dig hur styrräntan höjs någon procent till innan Fed pausar, du tror att amerikanska pensionärer tvingas sälja sina hus och lägenheter vid sidan av aktier, för att finansiera sista delen av pensionen när blandfonderna inte räcker till.

Länge var aktier det enda rimliga alternativet för en vanlig privatperson, men numera kan i princip vem som helst investera i vad som helst med några enkla klick. Det handlar bara om vilken marknadssyn man har och vilken analys man gjort av lämpligt verktyg för att få rätt exponering.

En investerare måste fråga sig vad som kommer gå upp mest eller falla kraftigast, och var den sannolikhetsviktade rörelsen blir mest pålitlig och investeringsbar? Är det kanske stigande dollar eller guld som har bäst kombination av storlek på rörelsen, riktning samt osäkerheten i prognosen? Eller är det korta eller långa räntor som är lättast att investera i?

Det är inte bara val av tillgångsklass och geografi som avgör slutresultatet, utan inte minst vilken typ av investeringsinstrument du beslutar dig för att använda, t.ex. indexfonder, hedgefonder, aktier, stats- eller företagsobligationer, ETF:er och hela klassen av olika ETP:er. De senare, börshandlade produkter av olika slag, inkluderar bland annat bull- och bearcertifikat samt minifutures som har olika metoder för att skapa hävstång, dvs handla med belåning och större rörelser än det investerade beloppet annars skulle tillåta.

För vissa passar att ligga helt passiva och bara fortsätta att månadsspara i benchmarkkramande aktieindexfonder med låga avgifter. Då är marknadssynen enbart ett tidsfördriv och hjärngymnastik, något att prata om på lunchrasten eller kanske en story att sälja till sina kunder.

Andra är snäppet mer villiga att ta risk på sina egna insikter, men överlåter de dagliga besluten åt väl valda hedgefondförvaltare som kan vara uttalat mer eller mindre positivt eller negativt inriktade, nettoneutrala, enbart aktiefokuserade eller någon annan av dussintals olika strategier som lämpar sig olika väl i olika marknadsscenarier.

Rena aktieinvesteringar är oftast de bästa investeringarna om man planerar att hålla placeringarna orörda länge, men ibland har man inte tillgång till just de aktier man är intresserad av, eller t.ex. saknar möjlighet att blanka, eller har en så stark och tydlig idé om utvecklingen att man är beredd att ta högre risk med belåning för potentialen att få högre avkastning.

För dig som vill ta en kortsiktig position i en tillgång du normalt inte har möjlighet att handla, eller för att tillfälligt öka eller hedga din huvudportfölj finns en mängd ETP:er. Du kan t.ex. förstärka din nuvarande position med bullcertifikat på olika aktieindex eller utländska aktier, eller tvärtemot tillfälligt skydda din långa portfölj mot plötsliga fall på marknaden med hjälp av minifutures short eller bearcertifikat.

Certifikaten har konstant hävstång och daglig rebalansering, vilket gör dem mindre lämpliga att hålla särskilt länge. I gengäld går certifikat inte lika snabbt mot noll, som en minifuture med nominell belåning, om du skulle ha oturen att få marknaden mot dig många dagar i rad. På uppsidan är det tvärtom, om du prickar in rätt certifikat i rätt marknad så går ett 5x cert varje dag fem gånger så mycket som underliggande, eftersom belåningen justeras upp varje dag.


Alltså, det dagliga läckaget är större för certifikat än minifutures, vilket gör att du bara ska hålla dem kortare stunder, men samtidigt är uppsidan mycket större om du får helt rätt samtidigt som nedsidan är mindre. I praktiken ökar nämligen belåningen för varje dag som en minifuture går åt fel håll. Minifutures är ändå rätt instrument om du tror att det kan dröja ett tag för din marknadssyn att slå in, och skulle den gå åt rätt håll kan du alltid successivt rulla den till liknande minifutures med en belåningsgrad som passar dig bättre.


Exemplet med en huskrasch och amerikanska pensionärer i ekonomiska problem är inte taget ur luften. Och i ljuset av efterverkningarna av stigande räntor, fallande bostadspriser och aktier, samt eventuellt stigande dollar är de mest intressanta placeringarna just nu följande:

(Lång) Bitcoin via trackercertifikat och kort svensk och amerikansk aktiemarknad via minifutures, eventuellt en kortsiktigt positiv position på aktiemarknaderna i december via bullcertifikat som kan fånga en tillfällig studs, samt olika sätt att få positiv exponering mot guld och silver, främst guld som kan bli en tillflyktsort när det mesta annat faller. Guld befinner sig i slutet av en 7-årig bear-market, medan aktier har gått upp i tio år. Det börjar bli dags att byta av varandra. Bitcoin är mer en fråga om att systemet fortsätter att byggas ut, och efter en nedgång på 80-90 procent brukar det vara läge att gå in igen om man har stått utanför. De riktiga HODLarna har legat kvar hela vägen och nu nästan helt slutat handla med sina i deras tycke tillfälligt alltför billiga coins.


Det kan alltså vara dags att köpa dipparna i guld och Bitcoin, men att sluta köpa dipparna i obligationer, hus och aktier för ett tag. Allt går i cykler. Fast på någon månads sikt är det inte omöjligt att vi ser en studs uppåt i aktier och obligationer och samtidigt nya bottnar i Bitcoin och guld. Det är just därför det är så viktigt att välja rätt instrument för rätt tidshorisont och övergripande syn.

@Mikael Syding

Till produkter

Important legal information

Legal notice

This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.

The products are not capitalprotected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.

2018-12-16 18:25:09

 

Lämna en kommentar

 

  

 

  

 

* Obligatoriska fält måste fyllas