OPEC-mötet en parentes i konjunkturuppgången

OPEC-mötet en parentes i konjunkturuppgången

den 5 juli 2021 författare Mikael Syding

Den 1 juli hade OPEC möte tillsammans med andra stora oljeländer för att diskutera produktionskvoter och strategier för att maximera oljeexportörernas vinster och makt på lång sikt. Som alltid är det en dragkamp mellan länder som behöver maximalt med pengar omgående, till exempel Ryssland, som vill öka produktionen nu när världen öppnas upp igen efter Covid-restriktionerna, och traditionellt försiktigare länder som Saudi Arabien. Det senare vill framför allt undvika sådana extrema priskrascher som kan bli fallet när optimistiska produktionskvoter möter en svagare ekonomi än väntat.

Ytterligare en tredje numera typisk oro gäller att råka locka fram skifferoljeproducenter igen med höga oljepriser, för när dessa väl är på plats medför det extra utbudet långsiktigt lägre oljepriser vilket skadar alla aktörer i oljeindustrin. I år verkar dock ingen vara rädd för “demand destruction”, att höga priser skapar problem för oljeköparna så dessa permanent hittar andra vägar att hålla sin verksamhet igång. Snarare är alla, utom kanske Saudi Arabien, överens om att ekonomin nu tar fart på allvar. Världens behovet av mer olja efter pandemin kan emellertid komma att fyllas mer än väl av enbart Iran om landet kommer bättre överens med USAs nuvarande president än den förra.

Oljepriset har rusat uppåt nästan oavbrutet sedan pandemibotten i april 2020. WTI-priset nådde den 1 juli 2021 över 75 USD per fat, den högsta nivån sedan 2018 och innan dess 2014. Även kopparpriset, “doktor koppar” som veta allt om ekonomin innan alla andra, har rusat under samma period. Men när WTI sätter sina lokala prisrekord nu i början av juli så toppade kopparpriset i mitten av maj. Båda indikatorerna är lite “smutsiga”, dvs de signalerar flera olika saker, t.ex. inflation, geopolitik, produktionskvoter, konjunkturcykel och omställning till elektriska motorer. Tillsammans är bilden ändå väldigt tydlig; det ekonomiska uppsvinget är på riktigt, med både tillväxt och inflation, samt till och med lite svagt vapenskrammel från superduvorna på världens centralbanker. Därmed tror jag man kan räkna med att cykeln fortsätter att stärkas och att kopparpriset får ny fart snart, även om oljepriset tillfälligt skulle tappa lite efter OPEC-mötet.

Järnmalmspriset toppade också i maj efter ett fantastiskt bra år. Aluminiumpriset uppvisar också ett närmast identiskt mönster. Rekylerna sedan dess för nämnda metaller, inklusive koppar, ser i mina ögon bara hälsosamma ut, dvs de utgör högst tillfälliga kraftsamlingar i en stadigt positiv trend. Om till exempel OPEC-mötet skulle innebära lite högre produktionskvoter än väntat, med fallande olje- och metallpriser skulle jag se det som ett bra köpläge. Högre kvoter visar i det här läget egentligen bara att oljeproducenterna ser positivt på konjunkturcykeln. Den ekonomiska styrkan har redan i praktiken bekräftats av både metaller och olja, och koppar får dessutom extra skjuts av elektrifieringshajpen. Visst, håll lite koll på reaktionerna på nyheter från OPEC+, men var framför allt redo att vara snabb med att köpa eventuella rekyler i cykliska aktier och råvaror.

@Mikael Syding

Important legal information

Legal notice

This information is in the sole responsibility of the guest author and does not necessarily represent the opinion of Bank Vontobel Europe AG or any other company of the Vontobel Group. The further development of the index or a company as well as its share price depends on a large number of company-, group- and sector-specific as well as economic factors. When forming his investment decision, each investor must take into account the risk of price losses. Please note that investing in these products will not generate ongoing income.

The products are not capitalprotected, in the worst case a total loss of the invested capital is possible. In the event of insolvency of the issuer and the guarantor, the investor bears the risk of a total loss of his investment. In any case, investors should note that past performance and / or analysts' opinions are no adequate indicator of future performance. The performance of the underlyings depends on a variety of economic, entrepreneurial and political factors that should be taken into account in the formation of a market expectation.

2022-01-22 01:05:09

 

Lämna en kommentar

 

  

 

  

 

* Obligatoriska fält måste fyllas